“天下会”帮主雄霸想成天下霸业，收步惊云、聂风为徒。与聂风同入“天下会”的断浪充当杂役，不服不久就离开“天下会”投奔与“天下会”匹敌的“无双城”。聂风奉雄霸之命入“无双城”做密探，与侠女明月在较量中产生感情，在明月成亲之夜将其带走，反遭“无双城”合力围杀。聂风明月的“倾城之恋”剑令“无双城”毁于一旦，明月也葬身。雄霸见泥菩萨的批命上有言“成也风云，败也风云。”就对步惊云和聂风忧心忡忡。雄霸发现步惊云心仪女婢孔慈，而孔慈却暗恋聂风，雄霸就生出离间二人的毒计。他将孔慈嫁给大徒弟秦霜，风云二人果为此反目成仇，孔慈亦为护聂风而亡。二人先后离开天下会行走江湖。聂风遇好友断浪，断浪怂恿聂风报其父被雄霸所害之仇。雄霸怕风云联手，让重情义的大师兄秦霜除掉步惊云，秦霜不忍，步惊云得知此情更添对雄霸的仇恨。一场恶战已经无法避免……